経済力により、FRBはより積極的になることを余儀なくされています

火曜日に、米国の雇用主が記録を持っていることを知りました 1,150万人の求人 3月現在。 労働者の雇用は安くはなく、ほとんどの雇用主は需要に追いつくためのスタッフがまだいない場合にのみそれを行うので、これは間違いなく経済が活況を呈していることの最も明白な兆候です。

現在、失業者はわずか590万人です。 言い換えれば、ほぼあります 失業者1人につき2つの求人。 不一致は、労働者が多くの選択肢を持っていることを意味します。つまり、より多くの賃金を要求するための多くのレバレッジを持っていることを意味します。 それはそう、 雇用主は支払いをしている 歴史的な速度で。

しかし、急成長する需要、記録的な求人、そしてより高い賃金… 悪い

連邦準備制度 そして経済学の専門家の多くはそれをそれほど率直に言っていません。 しかし、それは事実上 彼らのメッセージ

遊びの状態:商品やサービスの需要は供給を大幅に上回っていますが、1 送信している 数十年までのインフレ-高率。 これは、賃金の上昇は企業のコストの上昇を意味するという事実に一部起因しています。 収益性を維持するために価格を上げる。 皮肉なことに、これらのより高い賃金は、 すでに強力な消費者の財政喜んで支払いをし、それによって本質的に企業が値上げを続けることを可能にする人。

この急成長する需要は、雇用創出(つまり、誰かが何も稼いでいない状態から何かを稼ぐ状態に変わる現象)によって支えられていることを付け加えることが重要です。 実際、米国はなんと 210万の仕事 これまでのところ2022年に。

労働統計局には、インデックスと呼ばれる指標があります。 週ごとの給与の合計これは、仕事、賃金、労働時間の産物です。 これは、労働力の名目上の総支出能力の大まかな代用です。 この指標は、4月に前年比で10%増加し、2021年4月以降9.5%を上回っています。パンデミック前は、約5%の傾向でした。

雇用の伸びと賃金の伸びのこの組み合わせは、インフレ問題を悪化させているだけです。

したがって、現時点での最善の解決策は、 金融引き締め そのため、財政状態はもう少し困難になり、需要を冷やすはずです。これにより、これらの持続的なインフレ圧力の一部が緩和されるはずです。

言い換えれば、FRBは、経済からの良いニュースのいくつかから足を引っ張る努力をしています。なぜなら、その良いニュースは実際には悪いからです。2

FRBは「過剰需要」を削減するために動きます🦅

広く期待されている 移動、 連邦準備制度理事会は水曜日に50ベーシスポイントだけ短期金利を引き上げました 0.75%から1.00%の範囲に。 これは、2000年5月以来、中央銀行が1回の発表で行った最大の増加でした。

さらに、FRBのジェローム・パウエル議長は、連邦公開市場委員会(すなわち、金融政策を設定するFRBの委員会)が積極的なペースで利上げを維持する意向を示しました。

「経済的および財政的状況が期待に沿って進展すると仮定すると、委員会には、次の数回の会議でさらに50ベーシスポイントの増加がテーブルにあるべきであるという広い意味があります」とパウエル 言った。 「私たちの最も重要な焦点は、ツールを使用してインフレを2%の目標に戻すことです。」

明確にするために、FRBは経済を不況に追いやろうとはしていません。 むしろ、失業者よりも多くの求人があることに反映されているように、過剰な需要を供給に沿ったものにしようとしています。

「過剰な需要がたくさんあります」とパウエルは言いました。

連邦準備制度理事会のジェローム・パウエル(ゲッティイメージズ)

連邦準備制度理事会のジェローム・パウエル(ゲッティイメージズ)

現在、 大規模な経済的追い風含む 過剰な消費者貯蓄急成長する設備投資の注文それは、数年ではないにしても、数ヶ月間経済成長を推進するはずです。 そのため、景気後退に陥ることなく、経済が需要からのうんざりした圧力を解放する余地があります。

こちらが パウエルの記者会見 水曜日(関連するリンクが追加されています):

過剰な需要がないことに加えて、消費者と企業の財政が引き伸ばされた場合、それははるかに危険な状況になるでしょう。 しかし、今はそうではありません。

そしてそう、 一部のエコノミストは言っています 不況のリスクが高まっていること、ほとんどの人は近い将来のベースケースシナリオとしてそれを持っていません。

株にとって悪いニュースですか? 必ずしも。

連邦準備制度理事会が経済を冷やす時が来たと決定するとき、それは財政状態を引き締めようとすることによってそうします、それは物資の資金調達のコストが上がっていることを意味します。 一般的に言えば、これは、より高い金利、より低い株式市場の評価、より強いドル、およびより厳しい貸付基準のいくつかの組み合わせを意味します。

これは、株価が下落する運命にあることを意味しますか?

まあ、タカ派のFRBは確かに株式へのリスクです。 しかし、株価の見通しを予測することになると、何も確実ではありません。

まず第一に、歴史は言う 連邦準備制度が金融政策を引き締めているとき、株は通常上昇します。 FRBが経済に勢いがあると信じているときに金融政策を引き締めることを思い出すと、それは理にかなっています。

それにもかかわらず、より高い金利の見通しは間違いなく懸念事項です。 ビリオネアのウォーレンバフェットのようなほとんどの株式市場の専門家は、一般的に より高い金利は弱気です にとって 評価次の12か月(NTM)の株価収益率のように。

しかし、キーワードは株式ではなく「評価」です。 収益への期待が高まっている限り、株価を下げるために株価を下げる必要はありません。 と 収益への期待は高まっています。 本当に、 評価は何ヶ月も下がっています

下のチャート クレディ・スイスのジョナサン・ゴラブから このダイナミックをキャプチャします。 ご覧のとおり、2020年後半以降、NTM P / Eは低下傾向にありますが、この間、株価はほぼ上昇傾向にあります。 最近の市場修正にもかかわらず、今日のS&P 500は、評価が下がり始めたときよりも高くなっています。 なんで? なぜなら、次の12か月分の収益は、基本的に上昇しているだけだからです。

明確にするために、株式が1月の高値から下落し続けないという保証はありません。 また、事業環境が悪化した場合、将来の利益成長率がマイナスになる可能性は確かにあります。

しかし、今のところ、収益の見通しは非常に回復力があり、それは現在経験している株価をある程度サポートする可能性があります かなり典型的な売り切り3

TKerのその他の記事:

バックミラー🪞

📉📈📉📈 株は干し草になります:S&P500はわずか0.20下落しました 信じられないほど不安定な週を締めくくります。 水曜日に、S&Pはインデックスの最大の1日ラリーであったもので2.99%急上昇しました 2020年5月18日以降。 翌日、それはインデックスの何であったかで3.56%急落しました 一年で2番目に悪い日

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S&Pは現在、1月4日の日中最高値である4,818から14.4%下落しています。 市場のボラティリティの詳細については、以下をお読みください。 これこれこれ

💼 雇用創出:米国の雇用主は4月に健全な428,000の仕事を追加しました BLSデータ 金曜日にリリースされました。 これは、38万人の仕事よりも大幅に高かった 経済学者は期待。 失業率は3.6%でした。 労働市場の状況について詳しくは、以下をお読みください。 これ

📊 サービス活動の成長は冷える:によって収集された調査データによると サプライマネジメント協会サービス部門の活動は4月に減速した。 ISMサービスビジネス調査委員会の委員長であるAnthonyNievesから、次のように述べています。 主に労働力の制限と新規注文の伸びの鈍化により、複合指数は後退しました。 事業活動は引き続き堅調です。 しかし、高インフレ、生産能力の制約、および後方支援の課題は障害であり、ロシアとウクライナの戦争は、特に燃料と化学物質の材料費に影響を及ぼし続けています。」

道を進んでください🛣

現在の経済には、インフレの方向性ほど大きな話はありません。 したがって、水曜日の朝に発表される4月の消費者物価指数(CPI)レポートに注目が集まるでしょう。 エコノミストは、CPIがその月の間に前年比で8.1%上昇したと推定しています。 3月の8.5%プリント。 食料とエネルギーの価格を除くと、コアCPIは3月の6.5%から6.1%上昇したと推定されています。

以下のカレンダーをチェックしてください トランスクリプト 今週、いくつかの有名企業が四半期決算を発表しました。

1。 ここでは、サプライチェーンの問題の微妙な違いのすべてに触れるつもりはありません(たとえば、米国での労働力不足、中国でのCOVID関連の封鎖、ウクライナでの戦争が製造業と貿易をどのように混乱させているか)。 ただし、サプライチェーンの問題は しつこく遅い サプライヤーの納期

2。 TKerを初めて使用する方のために、良い経済ニュースが「悪い」ニュースであったことについて少し書きました。 あなたはそれについてもっと読むことができます ここここここここ

3。 株式への投資は簡単ではありません。 その意味は あなたがそれらの長期的な利益を待つ間、多くの短期的なボラティリティに対処しなければなりません。 これらの短期的な損失を最小限に抑えるために、市場のタイミングを計り、売買を試みることを誰もが歓迎します。 しかしもちろん、不安定な時期に発生する大きなラリーではリスクが失われ、長期的なリターンに取り返しのつかないダメージを与える可能性があります。 (続きを読む ここここここ。)市場を打ち負かすことを目指している専門家の業界全体が存在することを忘れないでください。 特定の年にアウトパフォームできる人はほとんどいません。 そのパフォーマンスを継続できる人はほとんどいません 年を追うごとに。

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