経済を沈めることなくインフレを把握する連邦準備制度の能力についての不確実性がスタグフレーションの恐れをかき立てるので、株式の弱気市場の恐れを和らげるには金曜日の大きな跳ね返り以上のものが必要です。持続的なインフレ。
スタグフレーションは投資家にとって「ひどい環境」であり、通常、株式と債券の価値が同時に失われ、60％が株式に、40％が債券に分割された従来のポートフォリオで大混乱を引き起こします。
それは2022年にはすでに当てはまりました。債券市場は、物価とは逆に動く財務省の利回りが、FRBによる積極的な金融引き締めへの期待とともに40年以上で最高のインフレに反応して急上昇したため、地盤を失いました。 今年1月3日にS＆P 500指数の記録が終了して以来、株式は、正式にクマ市場の領域に参入する寸前の大型株のベンチマークを離れたスライドにあります。
iShares Core US Aggregate Bond ETF AGG、
金曜日まで、現在までに10％以上減少しています。 これは、財務省、社債、ムニ、住宅ローン担保証券、資産担保証券を含むブルームバーグ米国総合債券インデックスを追跡します。 S＆P 500 SPX、
同じ範囲で15.6％減少しています。
モントリオールに本拠を置くPGMグローバルのアナリストは、先週のメモで、この状況は「事実上隠れる場所がない」と述べています。
「長期国債と投資適格債のクレジットがほぼ1対1で動くだけでなく、長期国債の売り切りもS＆P500のダウン日とより頻繁に一致している」と彼らは述べた。
慰めを探している投資家は水曜日に失望した。 待望の米国の4月の消費者物価指数は、インフレの年間ペースが3月の8.5％の40年以上の最高値から8.3％に減速したことを示しましたが、エコノミストはより顕著な減速と、それを取り除くコアリーディングを探していました不安定な食料とエネルギーの価格は、予想外の毎月の上昇を示しました。
それはスタグフレーションの恐れを強調しています。
そして木曜日の連邦準備制度理事会のジェローム・パウエル議長はラジオのインタビューで、経済の「ハードランディング」を避けながらインフレと戦う政策立案者の能力は確かではないと警告した。
「それで、私たちがソフトランディングを実行できるかどうかという問題は、実際には私たちが制御できない要因に依存するかもしれません」とパウエルは言いました。
デイビスはまた、二次金利のボラティリティとインフレヘッジ上場投資信託IVOLのポートフォリオマネージャーでもあります。
資産は約16.5億ドルで、債券のボラティリティの上昇に対するヘッジとして機能することを目的としています。 同ファンドはインフレ保護証券を保有しており、短期金利と長期金利の差にさらされていると彼女は述べた。
彼女は電話インタビューで、現在の金利市場は「非常に満足している」と述べ、引き締めが供給側の問題を解決するために何もしない可能性があるときに、FRBの利上げが「ディスインフレ環境を作り出す」との期待を示している。コロナウイルスのパンデミックをきっかけに経済を悩ませています。
一方、アナリストとトレーダーは、株式市場の金曜日のバウンスが底入れプロセスの開始を告げたのか、それとも売られ過ぎの状態からのバウンスに過ぎなかったのかを議論していました。 底の懐疑論が高まった。
「1週間の大量販売の後、インフレ圧力はわずかに緩和され、FRBは次の2つのそれぞれについて50ベーシスポイントの引き上げにまだ結婚しているようです。 [rate-setting] LPLファイナンシャルのチーフエクイティストラテジストであるクインシークロスビーは、次のように述べています。
マーク・ハルバート： 株式市場の修正の終わりの始まりは近いかもしれません
の技術戦略責任者であるマーク・ニュートンは、次のように述べています。 Fundstrat。
1つのチャートで： 投資家がまだ資本を獲得していないため、株式市場の「究極の安値」はまだ先を行っている、とAのB.は述べています。
かなりの跳ね返りでした。 ナスダック総合指数、
今年初めにクマ市場に参入し、先週は2年半近くの安値まで下落しました。金曜日は3.8％急上昇し、2020年11月4日以来の最大の1日上昇率となりました。まだ高額な2.8％に。
S＆P 500は2.4％上昇し、毎週の低下をほぼ半減させました。 これにより、米国の大型株ベンチマークは、クマ市場の技術的定義を満たす20％の引き戻しを控えて木曜日に終了した後、1月初旬の記録的な終値から16.1％下落しました。 ダウ工業株30種平均DJIA、
466.36、つまり1.7％上昇し、週ごとに2.1％減少しました。
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ダウジョーンズマーケットデータによると、3つの主要な指数はすべて、S＆P 500とNasdaqがそれぞれ2011年と2012年以来最長の伸びで、それぞれ6週間連続で下落し、週ごとに長いストリークを示しています。 ダウは、2001年以来最長の連敗である7週連続の負け週を予約しました。
S＆P 500はまだ正式にクマ市場に参入していませんが、アナリストは尿の振る舞いに不足はないと考えています。
Renaissance MacroResearchの創設者であるJeffdeGraafが水曜日に観察したように、株式間の相関関係は90〜100の十分位数で推移しており、株式がほぼ一致して取引されていることを示唆するロックステップパフォーマンスを意味します。
アナリストによると、S＆P 500は弱気市場に「不快に近づき」ましたが、株式市場の大幅な下落は正常であり、頻繁に発生することを覚えておくことが重要です。 バロンズは、株式市場は1950年以来10の弱気市場の後退、および他の多くの修正と他の重要な後退を見たと述べました。
しかし、最近のラリーのスピードと範囲に続く不況は、当然のことながら、投資家、特に不安定な不況を経験していない投資家を動揺させている可能性があると、シュワブ金融研究センターのトレーディングおよびデリバティブのマネージングディレクターであるランディフレデリックは述べています。電話インタビュー。
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集会は「市場のすべての単一セクターが上昇している」のを見たと彼は述べた。 「それは通常の市場ではありません」そして今、ワームは、熱いインフレに反応して金融と財政政策が厳しくなるにつれて変わりました。
適切な対応は、不安定な市場で通常提供されるのと同じ実証済みだが「退屈な」アドバイスに従うことです。多様化を維持し、多くの資産クラスを保持し、パニックになったり、ポートフォリオに大規模な変更を加えたりしないでください。
「今は面白くない」と彼は言ったが、「これが実際の市場の仕組みだ」と語った。