Cryptocurrencyの2008スタイルのクラッシュは実際の市場に影響を与える可能性があります

暗号通貨は2009年に始まりました 新しい経済の理想的な夢 リバタリアンの原則と、墜落したばかりの法定通貨システムからの自由に基づいて構築されました。 しかし、2022年には、暗号通貨取引は すべてのドルについて。 そして2008年の金融危機は、ばかげたミニチュアで繰り返されました。

2008年の金融危機に先立ち、経済は活況を呈していました。 企業は莫大な金額を稼いでいて、それをどこかに置かなければなりませんでした。 安全なドル相当資産への需要が非常に大きかったため、財務省やその他の超安定資産の供給が不足していました。 金融エンジニアは、不動産などの資産、不動産に裏打ちされた証券、または不動産に裏打ちされた証券への賭けに裏打ちされた需要を満たすために、「安全な」ドル相当の製品を合成しました。 これは、住宅市場がわずかに落ち込むまで機能し、その時点でレバレッジされた賭けの連鎖が解かれ、より広い経済を奪うと脅迫されました。

同じパターンが暗号通貨で起こったばかりですが、その下部にある住宅のような堅固な資産がない場合を除きます。 暗号通貨トレーダーは完全に米ドルで働いています。 通常の暗号通貨は不安定であることがよく知られています。ビットコインは1日に定期的に10%上下するため、速度が非常に重要になります。 そのため、業界は「ステーブルコイン」を作成しました。これは、銀行を待たずに、ブロックチェーンの速度で安定したドル相当額として取引できる、正確に1ドル相当のブロックチェーントークンです。 追加のボーナスとして、stablecoinsは、金融規制の面倒な官僚的形式主義、マネーロンダリング防止法の遵守、または銀行口座を持つ既知の名前付きエンティティであることをユーザーに節約します。

暗号通貨は2009年に始まりました 新しい経済の理想的な夢 リバタリアンの原則と、墜落したばかりの法定通貨システムからの自由に基づいて構築されました。 しかし、2022年には、暗号通貨取引は すべてのドルについて。 そして2008年の金融危機は、ばかげたミニチュアで繰り返されました。

2008年の金融危機に先立ち、経済は活況を呈していました。 企業は莫大な金額を稼いでいて、それをどこかに置かなければなりませんでした。 安全なドル相当資産への需要が非常に大きかったため、財務省やその他の超安定資産の供給が不足していました。 金融エンジニアは、不動産などの資産、不動産に裏打ちされた証券、または不動産に裏打ちされた証券への賭けに裏打ちされた需要を満たすために、「安全な」ドル相当の製品を合成しました。 これは、住宅市場がわずかに落ち込むまで機能し、その時点でレバレッジされた賭けの連鎖が解かれ、より広い経済を奪うと脅迫されました。

同じパターンが暗号通貨で起こったばかりですが、その下部にある住宅のように堅固な資産がない場合を除きます。 暗号通貨トレーダーは完全に米ドルで働いています。 通常の暗号通貨は不安定であることがよく知られています。ビットコインは1日に定期的に10%上下するため、速度が非常に重要になります。 そのため、業界は「ステーブルコイン」を作成しました。これは、銀行を待たずに、ブロックチェーンの速度で安定したドル相当額として取引できる、正確に1ドル相当のブロックチェーントークンです。 追加のボーナスとして、stablecoinsは、金融規制の面倒な官僚的形式主義、マネーロンダリング防止法の遵守、または銀行口座を持つ既知の名前付きエンティティであることをユーザーに節約します。

ステーブルコインを実行するための明白な方法は、バッキングリザーブを使用することです。各コインは銀行に保持されているドルを表します。 残念ながら、ドルの裏付けを主張する多くのステーブルコインが判明しました 完全に支援されない。 リザーブバックのステーブルコインはどれも適切に監査されていません。 発行者はスナップショットの証明のみを提示します。この場合、一瞬の財政は恒久的な供給であるかのように扱われます。 たとえば、最も有名なステーブルコインの1つ、iFinexのテザー、 あるスナップショット証明の朝に借りたお金 翌日お金を返す前に、裏付けられているように見えます。

ステーブルコインを実行するもう1つの方法は、「アルゴリズム」のステーブルコインを実行することです。 これは、不安定な暗号通貨の予備でおそらく安定したドルトークンをバックアップします。 発行者は、アルゴリズムは、準備金が何であれ、安定した価格を維持し、ステーブルコインの価値を1ドルに保つことができると主張しています。 問題は、不安定なバッキングに対する安定性を保証できないことです。 市場全体の落ち込みからあなたを守るものは何もありません。 これまでのすべてのアルゴリズムのステーブルコインは、そのペグを維持できていません。 アルゴリズムのステーブルコインは、機能しなくなるまで機能します。

ステーブルコインは、 1800年代のワイルドキャットバンク疑わしい準備金に裏打ちされた疑わしい紙のドルを発行しました。 これらは1863年の国家通貨法につながり、通貨監督庁を設立し、商業銀行が紙幣を発行する権限を奪いました。 少なくとも、ステーブルコインは銀行と同じように規制される必要があります。 しかし、すべての暗号通貨は既存のシステムの堅牢性の低いバージョンであり、適切に規制されることなく逃げる限り、利点があります。

しかし、暗号取引市場では、ドル相当のステーブルコインと、ばかげた量で送り出される可能性のある「ドル」トークンに対する大きな需要が残っています。 その後、そのニッチを埋めるために何かがやって来ました。 TerraformLabsのDoKwonがTerraUSD(UST)を 2020年9月。 USTは、2022年5月までに180億トークン(おそらく180億ドル相当)の発行を達成しました。

Terraは、他の何にも裏付けられていない、薄い空気からUSTとlunaの2つのトークンを作成しました。 USTはステーブルコインであり、ルナは自由に浮かんでいます。 USTが1ドルを超えると、新しいUSTごとに1ドル相当のルナを燃やすことで、より多くのUSTが作成されます。 USTが1ドルを下回ると、USTが燃やされ、ルナが作成されます。 USTの需要の主なエンジンは、暗号通貨トレーダーが使用できるように、別のシステムであるTerraのアンカープロトコルにそれを貸すことです。 アンカーは、USTトークンで支払われるUST預金の20%の利息を支払います。 貸し手に十分な借り手がいない場合、Terraは利息を助成し、最終的には会社のベンチャーキャピタル資金から支払われます。

USTまたはlunaのどちらかが、Terraによってex nihiloで作成されたものであるため、そもそもなぜ価値があるのか​​と疑問に思われるかもしれません。 しかし、暗号通貨バブルは不合理な熱狂に満ちているため、昨日作成されたトークンは、既存のものだけの価値があると主張することができ、あなたはあなたの作ったトークンで人々に支払うことができます。

USTもルナも実際にはドルで価格設定されていません。 それらは他の非流動的なトークンで価格設定され、他の非流動的なトークンで価格設定され、エーテル(イーサリアムブロックチェーンのネイティブ通貨)で価格設定され、ドルで価格設定されます。 ドルで、あるいはエーテルでさえ、180億ドルは決してありませんでした。 2つの構成された資産について、主張されている価格設定の長い、複数のレバレッジの連鎖のみがあります。 暗号通貨で数十億ドルの見出しの主張を見るたびに、それらは実際に実現可能なドルではなく、実際の市場の流動性はありません。 しかし、市場はこのかろうじて裏付けられたコインを1ドルの価値があると認めました。なぜなら、その信念はトレーダーにしばらくの間お金を稼がせるからです。

5月7日土曜日、140億USTがアンカーに預けられました。 UTCの午後10時頃、誰か 5億ドルを引き出した アンカーからのさまざまな暗号で。 これにより、140億USTをカバーするために約3億ドルの暗号通貨の流動性が残りました。 保有者は、アンカーから38億USTを即座に撤回しました。 これにより、USTは$1.00から$0.987に下がりました。 ルナは10%下落しました。 USTは、Curve分散型金融取引所とBinance暗号通貨取引所からも販売されました。

5月8日日曜日、テラは1日を通してUSTの流動性を補充しました。 テラの準備金は、USTの価格を守るために15億ドルのビットコインをリリースしました。 これ 投資家の信頼を回復しなかった; 5月9日月曜日、アンカーに預け入れられたUSTは90億USTに減少しました。 ルナとアンカーのANCトークンも急落しました。 USTは0.65ドルに下がりました。

予備のビットコインはビットコイン自体の価格に影響を与えるのに十分でした。ビットコイン市場には実際のドルの流動性はほとんどなく、適度な販売はビットコインの価格に大きく影響する可能性があります。 ビットコインはすでに39,000ドルから36,000ドル未満に下落していました 5月5日木曜日NASDAQのディッピングと歩調を合わせて、実際の投資家は何よりもまず軽薄さを捨てます。 ビットコインは5月7日の35,857ドルから5月10日の朝の29,735ドル、5月12日の朝までに25,500ドルになりました。信頼が揺らいで、残りの暗号通貨市場はビットコインと歩調を合わせて下落しました。 でも 株式市場価格 Coinbase暗号通貨交換の急落。 2008年の金融危機と同様に、過剰にレバレッジされたドル相当商品の墜落は、市場全体を深刻に揺るがしました。

クラッシュは愚かなプロのトレーダーに影響を与えただけではありません—暗号通貨には本当の犠牲者がいます。 時代は厳しく、2008年を覚えていない多くの普通の人々は必死であり、暗号通貨を唯一の方法と見なしています。 USTがクラッシュしたとき、 RedditのTerraフォーラム 絶望的なメッセージでいっぱいで、モデレーターが固定されています 自殺ホットライン番号 フォーラムのトップに。

そこにはたくさんの苦痛がありますが、本当の危険は暗号通貨からより広い経済への伝染です。 米国の規制当局は、ステーブルコインについて長い間心配してきました。 トランプ政権は、ステーブルコインによるマネーロンダリングのリスクを軽減するためのルールを作成しました 2020年12月。 金融市場に関する大統領のワーキンググループは、 2021年12月 「ステーブルコインが期待どおりに機能しないという単なる見通しは、そのステーブルコインで「実行」をもたらす可能性があります。 …厳しい市場条件の下で発生する実行は、経済と金融システムへのショックを増幅する可能性があるかもしれません。」

連邦準備制度 2022年5月財務安定性レポート ステーブルコインのリスクを、2008年のクラッシュでそのような重要な役割を果たしたマネーマーケットファンドのリスクと比較しました。 UST崩壊の翌日、ジャネット・イエレン財務長官 上院に報告 金融安定監視委員会のために、ステーブルコインの潜在的な問題の例としてUSTに言及しました。

暗号通貨業界は、経済のシステム的にリスクの高いコーナーに侵入しようと絶えず試みてきました。 労働省 財務顧問に警告 そして今年3月の他の受託者は、暗号通貨を401(k)の退職プランに入れると、ライセンスが危険にさらされる可能性があると述べています。 フィデリティインベストメンツはまだ試みています その401(k)製品に暗号通貨を入れます とにかく雇用者のために。 The 労働省エリザベスウォーレン上院議員とティナスミス上院議員 フィデリティに、長期退職プランなどの非常にリスクの高い資産を提供している理由と、 会社の利益相反 投資を促進する上で、それは非常に強力な立場にあります。

暗号通貨取引は、数百万と数十億と言われています。 これらの数字はフィクションに基づいて構築されたフィクションであり、実際の金額ははるかに少ないですが、それでも実際の金額が一番下にあります。 本物のドルへの入り口は狭く、まだ大幅に侵害されていません。 しかし、それは暗号通貨の世界からの努力の欠如のためではありません。その最終的なゲームは、暗号通貨を体系的にし、レバレッジのよろめく山が落ちたときに政府を最後の手段のバッグホルダーとして残すことであるようです。 結局のところ、それは2008年に機能しました。

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